2026년 7월 28일 코스피는 전 거래일보다 732.09포인트(10.84%) 내린 6,023.66으로 마감하며 역대 두 번째 하락폭을 기록했다. 코스닥 역시 7.72% 하락한 705.85로 장을 마쳤다. 두 시장 모두 프로그램 매도호가 일시효력정지(매도 사이드카)가 발동됐으며, 코스피는 오전 10시에 20분간 매매가 중단되는 서킷브레이커가 가동됐다.
이번 폭락의 핵심 원인은 중국의 반도체 자립 가속화에 따른 글로벌 경쟁 심화 우려다. 중국의 창신메모리테크놀로지(CXMT)가 과창판에 상장해 시가총액 1위에 오르고, 중국이 심자외선(DUV) 노광장비를 양산하기 시작했다는 보도가 나오면서 국내 반도체 산업의 입지 위축 우려가 확산됐다. 여기에 엔비디아의 순환 거래 의혹으로 인한 미국 반도체주 약세와 AI 거품론이 더해져 삼성전자(-13.39%)와 SK하이닉스(-14.65%) 등 대형주를 중심으로 대규모 매도세가 집중됐다.
중국의 창신메모리테크놀로지(CXMT) 상장과 심자외선(DUV) 노광장비 양산 소식, 미국 AI 반도체 거품론이 결합되어 국내 반도체 대장주의 패닉셀을 유발했다.
2026년 7월 28일, 국내 증시가 급락하면서 코스피와 코스닥 시장에 사이드카와 서킷브레이커가 차례로 발동했다. 오전 9시 6분에 코스피 매도 사이드카가, 9시 14분에 코스닥 매도 사이드카가 각각 작동했으며, 오전 10시 이후 코스피 서킷브레이커가 발동해 20분간 거래가 중단되었다.
같은 날 정오경 코스닥 서킷브레이커도 20분간 발동했으며, 이때 코스피는 10.62% 하락한 6,038.27포인트, 코스닥은 8.10% 하락한 702.93포인트를 기록했고, 하락은 삼성전자(12.20%↓)와 SK하이닉스(13.00%↓) 주가 급락이 주도했다.
루머 1건
외신 보도 등을 인용하여 중국 정부 지원을 받는 상하이 소재 기업이 액침형 DUV 노광장비를 양산해 올해 5대, 2027년 20대를 생산하여 SMIC, 화훙반도체, CXMT 등에 공급할 계획이라는 내용이 보도되었으나, 구체적인 제조업체 이름이나 성능은 공개되지 않았음
엔비디아가 4.99% 급락하고 마이크론, AMD 등 주요 반도체 기술주들이 일제히 하락했다. 특히 엔비디아는 오픈AI에 대한 지급 보증 보도와 대규모 협력 및 투자를 둘러싼 순환 거래 우려가 재점화하며 하락세를 주도했다.
마이크론은 2.25%, 샌디스크는 11.02%, 웨스턴디지털은 4.21%, AMD는 5.17% 각각 떨어졌으며 필라델피아 반도체 지수도 2.23% 내렸다. 이러한 미국 반도체주의 약세는 다음 날 한국 코스피 지수가 8% 넘게 폭락하며 서킷브레이커가 발동되는 직접적인 배경이 되었다.
한국거래소가 2026년 7월 28일 오전 10시 13분 43초에 코스피 1단계 서킷브레이커를 발동했다. 코스피 지수가 전 거래일 대비 8.02% 하락하며 발동 요건을 충족했고, 이에 따라 유가증권시장의 모든 주식 거래가 20분간 중단되었다.
이날 오전 9시 6분과 14분에는 코스피와 코스닥 시장에서 각각 매도 사이드카가 먼저 발동되며 시장 불안이 고조되었다. 삼성전자가 9%대, SK하이닉스가 11%대 급락하며 지수 하락을 주도했다.
이번 사태는 중국 창신메모리테크놀로지의 상장과 중국산 노광장비 양산 소식에 따른 메모리 공급 과잉 우려가 미국 반도체주의 약세와 겹치며 발생했다.
사실관계와 책임 범위를 둘러싼 쟁점입니다.
최근 코스피 서킷브레이커 연속 발동과 10% 이상 급락은 AI 관련 기업에 대한 투자 수익성 의심이 크게 작용했음을 보여준다. 2026년 6월 23일과 7월 28일에 ‘AI 수익성 회의론’이 주요 하락 요인으로 언급된 바와 같이, AI 기술이 기대에 못 미치는 실적과 비용 구조 문제로 인해 투자자들의 매도 압력이 급증했다. 특히 CXMT(창신메모리) 등 중국 메모리 기업의 급등이 AI 기반 메모리 수요 과잉 우려를 촉발하면서, AI 분야 전반에 걸친 수익성 회복 가능성에 대한 회의감이 시장 전반에 확산된 것이 현재 AI 산업이 정점을 지났다는 의심을 강화한다.
반면, 이번 급락은 AI 산업 자체의 장기 성장 잠재력을 부정하지 않는다. 급격한 시장 변동은 주로 외국인 순매도, 반도체 공급 과잉, 글로벌 지정학적 불안 등 복합적인 단기 요인에 의해 촉발된 ‘일시적 조정’으로 해석될 수 있다. AI 기술은 여전히 제조·서비스 전반에 걸친 혁신을 주도하고 있으며, 메모리·반도체 수요와 연계된 AI 활용 확대는 장기적인 매출 성장으로 이어질 전망이다. 따라서 현재의 하락은 투자 심리와 유동성 부족에 기인한 일시적 현상일 뿐, 근본적인 기술 발전과 시장 규모 확대는 지속될 것으로 기대된다.
중국의 반도체 자립 가속화, 미국 AI 산업의 거품론, 글로벌 매크로 자금의 기계적 리밸런싱 등 다양한 요인이 복합적으로 작용했다는 분석이 대립하고 있다.
창신메모리테크놀로지가 중국 본토 상장사 시가총액 1위에 오르며 자금력을 확보하고, 장비 조달 병목 현상이 완화되어 글로벌 디램 공급 구조가 변화할 수 있다는 우려가 제기되었다.
엔비디아의 순환 거래 우려와 함께 필라델피아 반도체 지수가 하락하며 미국발 찬바람이 국내 반도체 주도주의 급락을 유도했다.
엔화 가치 반등으로 인한 글로벌 자금의 현금화 과정에서 유동성이 풍부한 한국 반도체주가 매도 창구로 활용되었으며, 레버리지 매수자의 담보유지비율 붕괴가 투매를 가속화했다.
출처에 따라 장중 8%대 급락으로 표기하거나, 최종 마감 기준 10.84% 폭락으로 기록하는 등 수치 차이가 발생한다.
연합뉴스는 28일 오전 10시 20분 기준 코스피가 전 거래일 대비 8% 넘게 급락하여 서킷브레이커가 발동되었다고 보도했다.
마감 시황에 따르면 코스피는 전일 대비 732.09포인트 내린 6,023.66으로 마감하며 10.84% 폭락했다.
단순한 글로벌 반도체 업황 악화 및 대외적 경쟁 심화인지, 아니면 국내 시장의 구조적 문제인 레버리지 ETF 등으로 인한 변동성 증폭이 결합된 결과인지에 대한 논쟁이 있다.
레버리지 ETF가 기초자산의 등락을 배수로 추종하며 하락장에서 추가 매도를 유발하는 자기증폭 구조를 만들었고, 이것이 신용거래 반대매매 등과 맞물려 변동성을 극대화했다.
사실관계와 책임 범위를 둘러싼 쟁점입니다.
6월 26일 코스피 급락은 미국 기술주 약세가 직접적인 촉매가 되었으며, 이는 미국 반도체 업황 전반의 구조적 약화를 반영한다. 기사에서는 나스닥 기술주들의 가격 인상 발표가 실적 부담 우려를 키워 글로벌 투자자들의 차익실현을 촉발했다고 언급한다. 동시에 메모리 반도체 수요 위축과 대규모 차익실현 물량이 동시에 나타났으며, 반도체 레버리지·인버스 ETF까지 급락하는 등 반도체 관련 파생상품까지 과열된 구조를 드러냈다. 삼성전자·SK하이닉스 등 투톱 종목이 코스피 시가총액의 56 %를 차지하는 ‘반도체 쏠림’ 구조가 심화된 상황에서 외국인 투자자들의 대규모 순매도가 이어졌고, 이는 ‘펀더멘털 악화가 아닌 구조적 위기’라는 해석을 뒷받침한다. 따라서 이번 급락은 일시적 현상이 아니라 미국 반도체 업계의 수요·공급 불균형, 고성장 기대 하락, 그리고 대형 반도체 기업에 대한 과도한 집중도가 만든 구조적 위기의 표출이라 할 수 있다.
급락의 주요 원인은 6월 말에 진행되는 반기 결제 기준 포트폴리오 리밸런싱이다. 기사에 따르면 T+2 결제 구조상 6월 26일이 6월 말 결제 잔고에 매도분이 반영되는 마지막 유효 매매일이며, 외국인 투자자들이 6거래일 연속 순매도(총 3조 7,753억 규모)를 기록했다. 이는 글로벌 펀드가 반기 말 포트폴리오 조정을 위해 대규모 매도 포지션을 정리한 결과로, 반도체 투톱에 대한 집중 매도로 지수 하락이 확대된 것이다. 또한 개인은 순매수했지만 외국인·기관이 동반 이탈하면서 수급 불균형이 극단적으로 나타났으며, 사이드카·서킷브레이커가 연이어 발동된 것은 급격한 매도 압력에 기인한 일시적 현상이다. 따라서 이번 급락은 구조적 위기가 아니라 반기 말 리밸런싱이라는 일정에 따른 단기적인 수급 불균형으로 해석할 수 있다.
7월 28일 유가증권시장에서 외국인 투자자가 매도한 순규모에 대해 출처별로 수치가 다르게 나타나고 있다.
7월 28일 반도체 대장주의 하락폭과 종가를 두고 일부 보도와 블로그 글 사이에 수치 불일치가 있다.
다른 네이버 블로그 글은 7월 29일 장중 급락 상황을 설명하면서 삼성전자와 에스케이하이닉스의 하락률과 가격을 각각 12.73퍼센트·19만 2천 원, 18.32퍼센트·126만 6천 원으로 제시한다.