MBK파트너스의 홈플러스 자산 매각 및 차입 경영 논란

MBK 파트너스는 2015년에 약 7조 2천억 원 규모의 M&A로 홈플러스를 인수했다. 인수 당시 자기자본은 2조 원에 불과했으며, 나머지 4조 원 이상을 차입(LBO) 방식으로 조달했다. 인수 후 MBK는 127개 점포 중 알짜 점포를 매각해 본전을 회수하고, 부동산을 유동화·담보대출(메리츠증권에 1조 2천억 원)받는 등 재무 구조를 고도화했지만, 2026년 7월 7일 보도에 따르면 회생 절차를 위한 2천억 원 추가 투입 의지를 보이지 않아 법원이 회생 절차를 폐기하고 청산 가능성을 제시했다.

2026‑07‑19, MBK파트너스는 홈플러스가 보유하고 있던 토지와 건물을 총 2조 3,235억 원 규모로 처분했다. 금융감독원 감사보고서에 따르면, MBK는 2015년에 인수한 금융 4조 3천억 원을 상환하고 운영 자금을 활용했으며, 재임차 방식으로 임차료 부담이 가중된 상황에서도 이번 자산 매각을 진행한 것으로 알려졌다.

홈플러스는 2016년부터 2019년까지 회계감사보고서에 따르면 지배회사인 홈플러스스토어즈에 총 1조 3,000억 원을 배당했다. 당시 홈플러스스토어즈는 인수금융 부채를 많이 짊어진 적자 법인으로, 배당금은 대주주에게 흐른 것이 아니라 인수금융 상환 재원으로 사용된 것으로 분석된다.

2026년 7월 3일, 서울회생법원은 홈플러스의 기업회생절차 폐지를 결정했다. 이는 홈플러스가 2015년 MBK파트너스에 7조2000억원에 인수된 뒤, 차입매수(LBO) 방식으로 발생한 약 4조원의 부채와 점포 매각·배당 등 이중 부담으로 2021년부터 영업적자로 전환해 만성 적자 기업이 된 상황에서, 지난해 3월 기업회생절차를 신청했으나 자금 조달에 실패하면서 최종적으로 청산 수순으로 넘어간다는 의미이다. 법원의 결정을 뒤집기 위해 홈플러스는 7월 17일까지 추가 자금을 조달하지 못하면 국내 2위 대형마트는 사라지게 된다.

홈플러스는 자산유동화 전자단기사채(ABSTB)를 직접 발행하지 않았다. 카드매출채권을 기초자산으로 신영증권이 특수목적법인을 설립해 구조화·발행·판매한 상품이며, 2024년 12월부터 2025년 2월까지 발행되어 신영증권·하나증권 등을 통해 판매되었다. 현재 미상환 잔액은 약 4,190억 원이고, 홈플러스가 신용등급 하락을 사전에 인지한 상태에서 ABSTB를 발행했는지 여부에 대해 검찰 수사가 진행 중이다.