MBK파트너스, 홈플러스 인수

MBK파트너스는 2015년 인수 이후 홈플러스의 토지·건물 자산을 총 2조 3천억원 규모로 매각하였다. 이러한 대대적인 자산 처분은 매장 운영 기반을 약화시켜 경쟁력을 저하시키는 결과를 초래했다. 또한 금융감독원의 감사보고서에 따르면 MBK는 인수금융 4조 3천억원을 2015년에 상환하면서 운영 재원으로도 활용했으며, 재임차 방식을 채택해 임차료 부담을 가중시켰다. 즉, 현금 흐름 확보와 주주 이익 극대화를 위해 비용 절감을 급진적으로 추진한 것이 홈플러스 위기의 결정적 원인으로 작용했다는 주장이다.

홈플러스가 직면한 위기는 MBK의 경영 행위보다도 유통시장의 급격한 변화와 기존 대형마트가 갖고 있던 구조적 한계에서 비롯되었다. 최근 온라인 쇼핑과 무점포형 유통업체의 성장으로 오프라인 매장의 매출 비중이 지속적으로 감소하고 있으며, 저마진 경쟁이 심화되고 있다. 이러한 외부 환경 변화는 홈플러스가 기존의 대형마트 모델을 유지하면서도 수익성을 확보하기 어렵게 만들었으며, 구조적인 비용 부담과 부동산 자산 의존도가 높은 비즈니스 모델 자체가 한계에 봉착했기 때문이다. 따라서 MBK가 자산을 매각한 행위는 이미 진행되고 있던 구조적 위기의 하나의 대응일 뿐, 근본 원인은 시장 환경과 업계 구조적 문제에 있다.