운용 원칙 훼손 및 시장 영향 논란

2026년 1월, 국민연금은 국내 주식 목표 비중을 14.4%에서 14.9%로 상향하고 리밸런싱을 6월 말까지 유예하기로 결정했다. 이어 2026년 5월에는 국내 주식 목표 비중을 20.8%까지 대폭 확대하고 해외 주식 비중을 38.9%에서 34.7%로 축소했다. 같은 해 6월 30일, 2013년부터 국민연금 운용전략실에서 자산배분을 담당했던 배재현 프리즘투자자문 CIO는 인터뷰에서 "10년 공든 탑이 무너졌다"며, 오랫동안 유지해 온 국내 주식 비중 감소 원칙을 갑자기 뒤집은 것을 비판했다.

2026년 7월 1일, 국민연금공단은 1월부터 6월 말까지 이어졌던 국내주식 리밸런싱 유예를 종료하고, 7월 1일부터 국내주식 비중 축소를 재개한다. 국민연금은 연·월·일간 비중 축소 한도를 설정해 시장 충격을 최소화하며, 전략적자산배분(SAA)과 전술적자산배분(TAA)을 활용해 최대 ±8%까지 탄력적으로 운용한다. 관계자는 이번 매도가 ‘폭탄’이 될 가능성은 없으며, 작은 규모의 정교한 매도·매입을 통해 포트폴리오 안정성을 유지할 것이라고 밝혔다.

2026년 7월 1일부터 7일까지 국민연금이 국내주식 포트폴리오 리밸런싱을 진행하였다. 이 기간 동안 연기금은 순매도 4,665억 원을 기록했으며, 이는 하루 평균 약 777억 원에 해당한다. 매도된 주요 종목으로는 SK스퀘어(≈2,700억 원), 삼성전기(≈2,525억 원), 삼성전자(≈1,428억 원) 및 삼성물산 등이 있다. 반면 순매수는 신한지주(≈948억 원)를 포함해 한화에어로스페이스, 기아, 삼성바이오로직스 등도 비중이 증가했으며, 특히 SK하이닉스는 추가 매수 468억 원을 집행하였다. 국민연금은 리밸런싱 과정에서 시장 충격을 최소화하기 위해 매매 속도를 조절했으며, 전체적인 매도 규모는 예상된 ‘매도 폭탄’ 수준과는 차이가 있었다.

2026년 7월 2일, 국민연금공단 이사장 김성주 씨는 자신의 페이스북에 "국민연금이 리밸런싱에 들어가더라도 ‘폭탄’이 될 가능성은 제로"라며, 리밸런싱이 단기간에 대규모 매도를 의미하지 않는다고 밝혔습니다. 같은 날 보건복지부 장관 정은경 씨도 "향후 리밸런싱이 진행되더라도 시장 영향을 최소화할 수 있도록 운영 과정을 면밀히 모니터링하겠다"고 입장을 밝혀, 리밸런싱이 시장에 충격을 주지 않을 것임을 강조했습니다.

2026년 7월 6일, 더불어민주당 박선원 의원은 국민연금법 일부개정법률안을 조만간 대표 발의할 예정이라고 헤럴드경제가 보도했다. 개정안은 대통령령이 정하는 금융·외환시장 급변 등 사유가 발생하면 국민연금 기금운용위원회 심의를 거쳐 자산별 목표 비중을 조정하거나 자산 매도·매수를 일시적으로 유예할 수 있도록 하는 내용을 담고 있다. 또한, 보건복지부 장관이 이러한 조치를 시행할 경우 국회 소관 상임위원회에 즉시 보고하도록 사후 통제 장치를 포함한다.

2026년 7월 14일, 리더스인덱스는 국민연금이 2026년 2분기 주식 대량보유 공시를 분석한 결과를 발표했다. 국민연금은 5% 이상 지분을 보유한 상장사 267곳의 주식 평가액이 7월 10일 종가 기준 462조1천403억원으로, 전체 운용자산(1천670조7천억원) 중 27.7%를 차지한다는 점이 확인됐다. 이는 기존 목표치인 국내주식 비중 20.8%를 약 7%포인트 초과한 수준이며, 특히 IT·전기·전자 부문의 평가액이 632.1% 상승해 전체 투자 비중이 크게 확대되었고, 삼성전자와 SK하이닁스의 지분가치가 각각 468.8%와 1,210.1% 급증했다.