코스피 시장, '검은 월요일' 9.99% 폭락 발생

2026년 6월 23일, 코스피 시장은 하루에 9.99%가 폭락하는 이른바 '검은 월요일'을 맞았다. 이번 사태의 진원지로는 단일종목 레버리지 ETF의 구조적 결함이 지목되었다. 특히 기초자산이 급락하면서 목표 레버리지를 유지하기 위해 익스포저(위험 노출액)를 축소해야 하는 압력이 커졌고, 이것이 낙폭을 더욱 확대시키는 결과를 초래했다.

이러한 구조적 취약성은 장 마감 전 리밸런싱 과정에서 극대화되었다. 1초에 수십 번 매매를 수행하는 외국계 초빈도매매(HFT) 투자자들은 운용사의 리밸런싱 압박을 악용하여 다량의 매수와 매도 주문을 반복함으로써 상승폭과 하락폭을 자극하며 수익을 챙겼다.

당시 상황에 대해 신한투자증권 노동길 연구원은 레버리지 ETF의 거래대금 급증과 순자산가치 급락, 그리고 기관 및 투신 중심의 수급 악화가 확인된다며, 단일종목 레버리지 ETF가 시장의 변동성을 증폭시켰을 가능성이 크다고 분석했다.