쟁점 01사실
국민연금의 리밸런싱이 국내 증시에 '매도 폭탄' 수준의 충격을 줄 것인가?
사실관계와 책임 범위를 둘러싼 쟁점입니다.
시시장 하락 우려론
증권가는 국민연금이 SAA(전략적 자산배분)를 전부 활용하면 51조~57조원 규모의 매도 압력이 발생하고, TAA(전술적 자산배분)를 추가로 활용하면 평균 14조~22조원의 추가 매도가 필요하다고 추정한다. 현재 코스피 종가 기준 국민연금의 국내 주식 비중은 약 30%로 목표치인 20.8%를 160조원가량 초과하고 있어, 연말까지 최대 60조원에 달하는 주식을 장기간에 걸쳐 매도할 가능성이 제기된다. 또한 외국인 매도세와 맞물릴 경우 수급 부담이 커져 급격한 하방 압력이 발생할 수 있다는 우려가 제시되고 있다.
증권가는 국민연금이 SAA(전략적 자산배분)를 전부 활용하면 51조~57조원 규모의 매도 압력이 발생하고, TAA(전술적 자산배분)를 추가로 활용하면 평균 14조~22조원의 추가 매도가 필요하다고 추정한다. 현재 코스피 종가 기준 국민연금의 국내 주식 비중은 약 30%로 목표치인 20.8%를 160조원가량 초과하고 있어, 연말까지 최대 60조원에 달하는 주식을 장기간에 걸쳐 매도할 가능성이 제기된다. 또한 외국인 매도세와 맞물릴 경우 수급 부담이 커져 급격한 하방 압력이 발생할 수 있다는 우려가 제시되고 있다.
충충격 최소화론
국민연금은 ‘시장 충격 최소화’ 원칙에 따라 일·주·월 단위 비중축소 한도를 설정하고, 매도 속도를 조절하며 유연하게 대응할 방침이다. 김성주 국민연금공단 이사장은 SNS에 “폭탄이 될 가능성은 제로”라며, 무게가 한쪽에 쏠리면 조금씩 정교하게 조정할 것이라고 강조했다. 실제로 연 1조~2조원 규모의 선제적인 순매도가 이미 진행됐으며, 연·월·일간 리밸런싱 상한을 축소해 대규모 일시 매도를 방지하고 있다. 따라서 국민연금이 단기간에 ‘매도 폭탄’으로 작용한다는 해석은 무리한 추측이며, 점진적이고 계획적인 매도만이 이루어질 것으로 전망된다.
국민연금은 ‘시장 충격 최소화’ 원칙에 따라 일·주·월 단위 비중축소 한도를 설정하고, 매도 속도를 조절하며 유연하게 대응할 방침이다. 김성주 국민연금공단 이사장은 SNS에 “폭탄이 될 가능성은 제로”라며, 무게가 한쪽에 쏠리면 조금씩 정교하게 조정할 것이라고 강조했다. 실제로 연 1조~2조원 규모의 선제적인 순매도가 이미 진행됐으며, 연·월·일간 리밸런싱 상한을 축소해 대규모 일시 매도를 방지하고 있다. 따라서 국민연금이 단기간에 ‘매도 폭탄’으로 작용한다는 해석은 무리한 추측이며, 점진적이고 계획적인 매도만이 이루어질 것으로 전망된다.